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站长在线旅游网站07Q4财报对比e龙

2018-06-07 12:02:58

2月27、28日,e龙(LONG)、携程(CTRP)相继发布2007第四季度及全年未经审计财报,对比二者主要财务数据:携程实现了营收及利润的较快增长,第四季度净营收达到4883万美元,净利润为1857万美元。e龙第四季度营收为1136万美元,与携程差距进一步拉大;e龙已连续第五个季度出现亏损,本季度净亏损额达到166万美元。

营收及盈利分析:   2007年第四季度携程与e龙均实现了营收的同比较快增长,但携程的增长势头要明显强于e龙,两家企业的总营收规模之间的差距在逐步拉大,具体数据为:

携程第四季度净营收为4883万美元,较去年同期增长58%;

e龙第四季度净营收为1136万美元,较去年同期增长27%。

考察2005年至2007年间两家企业营收规模的发展趋势,有以下特点:   1. 携程的营收增长势头明显强于e龙。尤其是进入2007年,携程的季度增长均高于e龙。2007年携程总净营收达到12亿元RMB(约合1.64亿美元),比2006年增长53%;而e龙年旅游营收为3.038亿元RMB,年增长率为19%。

2. 旅游业务收入呈明显的季节性特征,每年Q1较前一年Q4的营收会有一定程度的下降;同一年中,Q1至Q4营收呈逐季上升的态势,且第二季度一般有的环比增幅。

携程与e龙在盈利方面对比反差明显,2007年度携程的季度净利润均超过千万美元,并呈逐渐上升的态势,Q4净利润已达到1857万美元;而e龙已是连续5个季度亏损,本年度的季度净亏损额逐季扩大,Q4净亏损166万美元。   过去3年中,e龙仅在06年前两个季度实现了净利润结余,其余均是亏损状态,相较于竞争对手,其盈利能力让人失望。

[Page: ]  收入结构分析:

携程与e龙的业务主要包括酒店预订与机票预订,另外度假产品也是携程的另一收入来源(e龙已放弃度假产品业务)。

酒店预订业务方面:

携程第四季度的酒店预订收入为2687万美元,同比增长42%,比上一季度增长12%;酒店预订业务收入占净营收得比例为55%(07年全年为53%)。

E龙第四季度的酒店预订收入为923万美元,同比增长20%,比上一季度增长7.3%;酒店预订业务收入占净营收得比例为81%(07年全年为79%)。

酒店预订业务是携程与e龙的收入板块。从收入规模来看,携程的酒店预订业务收入增长态势更好,其Q4的收入已达2687万美元,是e龙的2.9倍。   从酒店预订业务在两家企业营收中的重要性来看,携程对酒店预订业务的依赖呈逐年下降趋势,2005年酒店业务收入占总营收的七成以上,目前约为五成;e龙对酒店业务依赖更大,目前八成左右的收入来自这一业务板块。

机票预订业务方面:

携程第四季度的机票预订收入为2114万美元,同比增长78%,比上一季度增长12%;机票预订业务收入占净营收得比例为43%(07年全年为39%)。

E龙第四季度的机票预订收入为219万美元,同比增长66%,比上一季度增长5.3%;机票预订业务收入占净营收得比例为19%(07年全年为19%)。

机票预订业务是携程拉开与e龙的收入优势的重要业务板块。从收入规模来看,进入2007年,携程的机票预订业务收入增长呈加速状态,其Q4的收入为2114万美元,是携程总营收增长的重要推动力。携程的季度机票预订业务收入已接近e龙的10倍。   从机票预订业务在两家企业营收中的重要性来看,2007年机票预订业务收入占携程总营收的四成左右,占e龙总营收的约两成。携程的收入结构较为均衡。

除酒店预订和机票预订业务外,携程还有一部分度假产品收入,07Q4度假产品营收为人民币301万美元,同比增长100%,比上一季度增长6%。2007年度假产品营收占携程总营收的比例为6%,高于2006年的5%。

[Page: ]  成本分析:

产品/服务开发支出:   携程07Q4产品开发支出为737万美元,同比增长73%,比上一季度增长12%,增长的原因主要由于产品开发人力资源的增加。产品开发支出在净营收中所占比例为13%,高于去年同期的12%。

e龙07Q4服务开发支出为186万美元,同比增长28%,在总营收中所占比例为16%,与去年同期基本持平。e龙服务开发支出的增长,主要由于增加了技术投资,以加速预定平台和络支付功能的改进。

销售和营销支出:

携程07Q4销售和营销支出为994万美元,同比增长49%,比上一季度增长14%,增长的原因主要由于销售和营销人力资源的增加。销售和营销支出在净营收中所占比例为19%,低于去年同期的21%,与上一季度基本持平。

e龙07Q4销售和营销支出为463万美元,同比增长27%,在营收中所占比例为41%,与去年同期基本持平。e龙第四季度销售和营销支出的增长,主要由于销售佣金增加。

总务和行政支出:

携程07Q4总务和行政支出为500万美元,同比增长45%,与上一季度基本持平,增长主要是由于人力资源和股权奖励支出增加

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。总务和行政支出在净营收中所占比例为7%,低于去年同期的8%,与上一季度基本持平。

e龙07Q4总务和行政支出为120万美元,同比下滑30%,在总营收中所占比例为11%,比去年同期下滑8个百分点,下滑原因主要是由于股权奖励支出减少。

股市表现:

从近一年的股市表现来看,携程与e龙表现迥异。携程整体表现于Nasdaq大盘,股价从30美元以下,一度攀升至63.24美元的峰值,随着大盘的走低,携程股价出现下滑,但进入08年表现出强劲的反弹态势,目前携程的股价较一年前上涨了90%左右。e龙整体表现落后于大盘,并在07年第四季度经历一次大的下滑,目前的股价相较于一年前下降了20%以上。   携程目前的市值为36.1亿美元,远远超过e龙的2.2亿美元。07Q4携程每股摊薄收益为1.96元人民币,而e龙则是每股摊薄亏损0.48元人民币。

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