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申万宏源牛心熊胆

发布时间:2020-08-09 09:10:19 编辑:笔名
申万宏源:牛心熊胆

2015-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:上周市场巨幅波动,周五呈现跌停潮,周末央行出台“双降”政策。


大势研判:第一,牛心依旧。一年以上周期看,牛市逻辑尚未被破坏,降准降息提供了股市去杠杆的“缓冲垫”,货币政策不再宽松被证伪(参见申万策略报告《警惕反身性》),政策信号意义大于实质意义,指数大幅杀跌的空间被封杀,市场波动性被有效控制住了。


第二,熊胆护身。但短期反弹过后过高杠杆资金将择机撤退;公募从过度集中持股走向均衡配置将导致市场赚钱效应减弱;尽管经过大幅下跌,年内翻倍股票仍然比比皆是,场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。市场仍然需要时间恢复元气,指数 个月以内可能走出类似日经225在201 年5月之后的长期震荡横盘走势,非交易型基金经理不建议追高反弹。人心变化,从“听风就是雨”的牛市思维过渡到“精选个股”的“熊胆”,风险偏好下降。短期关注一下希腊风险事件进程。


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