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城商行股权高价质押上市延期或放大信托风险

2018-08-10 22:05:59

本报 李崇磊 北京报道

近日,一则关于城商行IPO的消息无疑让不少投资城商行股权收益信托计划的投资者脊背发凉。一家在业内有相当影响力的媒体称,监管层表态,城商行IPO上半年机会不大,如果这一消息属实,意味着此前发行的不少涉及城商行股权的信托产品,其质押风险和投资收益将面临极大的不确定性。股权高价质押 去年12月,银监会一位官员在第九届中小企业融资论坛上表示3年蓝莓苗价格
,城商行上市能够改善其股权结构和公司治理水平,银监会一直持积极支持态度。 此番表态被外界解读为城商行IPO再开闸的积极信号。除了早就向证监会提交了上市申请的6家城商行外摇钱树捕鱼
,一些此前没有向证监会提请审核的城商行也纷纷提交了材料。根据证监会2月3日对外公布的待审名单显示,目前共有14家城商行IPO待审。其中江苏常熟农村商业银行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行尚处在“初审”阶段,杭州银行、重庆市商业银行、江苏张家港农村商业银行、东莞银行、江苏吴江农村商业银行、江苏江阴农村商业银行则处在“落实反馈意见”阶段。 虽然上市进程才刚刚启动,但是这些城商行的股东们早已利用所持的城商行股权进行了融资。在信贷收紧的背景下,不少城商行的持股股东纷纷选择将手中的城商行股权质押,通过发行信托计划的方式获得融资,而城商行潜在的上市预期,使得这些股权的价格远远超过实际价值升降柱厂家
。 根据的不完全统计,在IPO待审的14家城商行中,大连银行、徽商银行、贵阳银行等城商行的部分股权都被作为信托计划的质押品。中天城投持有的贵阳银行2925万股股权收益权,以2.427元/股的价格作为华鑫信托发行贵阳银行股权收益权集合资金信托计划的质押品。该信托计划规模为7100万元,为期18个月。根据贵阳银行2011年年中财务报告显示

,而此前成立的大部分城商行,其发起人人数都远远超过200人,同时还存在职工持股的情况。虽然这些情况在此前3家城商行上市过程中都得到了妥善的解决,但是具体到各家申请IPO的城商行,由于具体情况不一,也需要制订相应的方案。 另外,申请IPO的城商行在特殊资产的权益确认方面也要做大量的工作,比如自有和租赁的营业场所权益确认,抵押资产的权益确认等。“下半年有城商行能成功过会,就已经属于效率很高的了。”这位人士对坦言。姑且不论这14家城商行最后能否全部上市,即使是延期上市的不确定性也会影响持股股东的行为。对于他们来说,利用手中的股权进行融资是第一选择,如果上市预期在短期内难以实现,就意味着已经做了溢价质押的城商行股权失去了回购价值。在目前市场上已经发行的涉及城商行股权的信托计划中,有些信托计划在今年6月份就将到期。一旦质押人放弃回购,已经质押的这些城商行股权能否顺利变现都是个问题,更谈不上足额偿付投资人的本金和收益了。

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