上海信息港
健康
当前位置:首页 > 健康

中银国际流动性年末不紧春节不松

发布时间:2020-08-09 09:17:43 编辑:笔名
中银国际:流动性年末不紧 春节不松

2011-12-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周话题:流动性年末不紧,春节不松年末和春节前后,政府财政放款、企业结算需求、居民现金需求、新年贷款投放,这是影响资金流动性状况的国内因素。而外围欧洲形势在1月份仍面临较大的波动风险,美元指数走势则有可能继续延续偏强的态势,外汇流入将处于较低水平。根据我们计算,2009年、2010年和2011年三年间1-11月份的超储水平分别为1.97%、1.61%和1.23%,对应银行间市场流动性分别处于宽松、中性和偏紧三种不同状况。


在12月末,虽然12月单月财政收支差额会在-1.4万亿以上,但政府财政存款在12月份一般会下降1万亿左右;从结算需求来看,非现金结算工具4季度的结算量与3季度相比环比增幅在10%以上,银行代客收、付款的跨境结算需求在12月份环比增幅一般在20%左右,银行代客结售汇环比增幅在12%左右,但银行间市场的债券交易量和回购交易量则基本稳定,甚至小幅下降3%左右;居民现金持有量M0在12月份一般会小幅上升2,000亿元左右,银行库存现金则一般稳定。假设12月末外汇占款增长1,000亿元人民币,信贷投放5,500亿元,则12月末银行超储水平估计在2.5%附近,高于2010年末2%的水平,流动性状况较为宽松。


在1月份,财政收支差额在5,000亿以上,财政存款增长4,000亿左右;各项结算需求相对12月份有明显下降;居民持有现金M0在春节前后一般增长在1万亿以上,2010年春节增长1.3万亿,银行库存现金一般增长在1500亿以上;信贷投放来看,1月份信贷投放规模一般占到全年的15%左右,如果假定2012年8万亿规模,则1月份新增贷款在1.2万亿左右。假定1月份外汇占款仍为1,000亿元,公开市场小幅投放1,000亿元,则1月末超储水平在1.6%附近,略高于2011年1月末1.2%左右的超储水平,处于中性区间。但若延续短期内的鼓励贷款投放的政策,并在12月末或者1月初前后下调存准率,则1月末超储水平较提高到2%附近,市场流动性仍将处于非常宽松区间。


银行间市场:银行间流动性状况年末不紧,春节不松。预计年内7天资金利率运行轴心年内将在3.5%附近,2012年1月份在4%附近,而2月份开始会迅速下降到3%以下。


克拉玛依哪里有白癜风医院
佳木斯妇科医院哪家好
海南白癜病医院
泰安白癜风医院哪家好
沈阳治白癜风去哪里
友情链接