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沪港深基金成境外投资新宠投资需求尚难完全满足

2018-10-13 10:54:04

自从上周深港通正式获批以来,市场对于沪港深主题基金的讨论就一直热度不减。多位基金经理均提到,由于目前QDII额度紧张,沪港通和即将开通的深港通满足了部分内地投资者的境外投资需求,而沪港深主题基金则成为QDII额度的临时替代品,一跃晋升为境外投资的香饽饽。

沪港深基金受青睐

随着全球经济一体化的持续深入、人民币汇率波动加剧和国内资产收益率的下降,QDII规模不断增加,国人境外投资总额也在不断上升。无论是高净值人群和普通个人投资者,对境外投资的需求愈来愈迫切。

据Wind数据统计,截至8月24日,公募QDII基金规模为896.35亿人民币。而今年一季度末,这个数据还是650亿元。除此之外,据数据显示,中国投资者在境外房地产市场累计投资达170亿美元,成为全球第二大跨境房地产投资的来源,仅次于美国的190亿美元。世邦魏理仕近日也发布公告称,2016上半年中国资本跨国房地产投资总额为161亿美元,该数据较去年同期增长超过一倍。

在境外投资需求增加的同时,QDII额度也越来越紧张。国家外汇局公布的数据显示,目前外汇局审批的QDII总额度为899.93亿美元,其中证券类额度为375.5亿美元。据哲奔咨询数据,截至今年二季度末,QDII总额度使用率已达90%。据Wind数据统计,目前有近半数的QDII基金已经暂停申购或者暂停大额申购。

在沪港通还未开通之前,内地投资者通过基金市场进行境外投资的渠道仅有QDII基金。而自2014年11月沪港通正式开通以来,沪港深主题基金便成为投资者投资境外的又一选择。鉴于市场投资价值、投资门槛、产品成立成本等方面因素,今年以来基金公司也纷纷扎堆发行沪港深基金。公募基金成立沪港深主题基金无需具备合格境内投资者(QDII)资格,无需单独申请外汇额度,无需在香港开户,无需借助境外托管行和境外券商进行交易和结算,而且管理费率和托管费率低于主动投资的权益类QDII基金水平。

目前市场上共成立了(包括转型)35只沪港深主题基金,其中2016年以来成立了24只。随着居民资产境外配置需求的增强,沪港深政策的推进,Wind数据显示,截至8月24日,沪港深主题基金的规模已达341.64亿元。今年二季度,这批基金净申购额达30亿份,特别是几只过往表现良好且港股配置比例较高的基金获得大量的净申购。而证监会官网显示,目前还有33只沪港深基金已进入申报核准程序,并已有部分基金获批。

居民投资需求尚难完全满足

鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙表示,随着人民币贬值预期的强化,内地资金亦有境外资产配置需求,大量资金通过港股通南下进入香港市场,推动港股近期持续走强,也使得衡量内地和香港估值差异的恒生AH股溢价指数由年初的140下降至124,创近一年新低。在内地投资者风险偏好持续下降的背景下,A股的市场风格逐步由新兴成长转向价值成长,港股的投资价值正逐步得到资金的青睐。

平安大华基金产品研发中心负责人谢娜表示,自从去年人民币8·11汇改以来,国内投资者的境外投资需求明显增加,而目前QDII基金额度缩紧,沪港通和即将开通的深港通在一定程度上满足了这部分投资者的需求。

不过,从实际来看,沪港深基金可能只能满足投资者投资港股的需求,而对美股和全球市场的配置需求则难以满足。招商证券分析师顾正阳表示,港股市场作为离A股市场近、投资者也为了解的境外市场,具有先天优势,几只沪港深基金发行时的热销情况也反映出投资者对这一类产品的认可。

而从投资者进行境外投资的初衷来看,多数是基于分散风险的考虑。顾正阳认为,从配置区域来看,港股市场与A股市场的相关性依然较高,所以若要分散A股市场的风险,则投资不应局限在港股,可以择机适度配置美股指数基金或其它市场标的。从资产类别来看,QDII和境内的公募市场中有不少以非股票资产为主要投资方向的基金,比如黄金等贵金属、大宗商品等,可以很好地分散风险。投资者可以根据自己的风险偏好和配置需求,选择合适的工具进行配置。

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